Avvecklingsprocessen

Här kan du läsa om clearing- och avvecklingsprocesserna i VPC-systemet.

För en mer detalierad beskrivning av clearing och avveckling i Euroclear Sweden, se dokumentet "Clearing och avvecling i VPC-systemet" och för en fullständig produktbeskrivningen över VPC-systemets clearing- och avvecklingsfunktionalitet se dokumentet "NewClear Produktbeskrivning version 2.6" här till höger.

Avvecklingsprocessen
Avvecklingsprocessen i VPC-systemet startar så snart instruktioner registreras i VPC-systemet. I matchningsprocessen paras köp- och säljinstruktioner ihop. Då instruktionerna är matchade går de över i täckningskontrollen där kontroll av värdeppersinnehav och betalningskapacitet sker och instruktioner klarmarkeras för avveckling. Därefter avvecklas instruktionerna varpå värdepapper och likvid byter ägare.

Avvecklingsprocessen för AM och PM kan sammanfattas i följande steg:


Matchningsprocessen
I AM-delen skall börsavslut enligt marknadspraxis registreras i VPC-systemet senast S-2 kl. 12:00. Så fort båda parter i en affär registrerat sina instruktioner i VPC-systemet startar matchningskontroll där parternas avvecklingsinstruktioner kontrolleras. Matchning av penningmarknadsinstruktioner följer samma process som för aktiemarknadsinstruktioner och parterna kan följa instruktionens status i realtid i VPC-systemet. PM-instruktioner skall registreras i VPC-systemet snarast möjligt. Enligt marknadspraxis skall interbankaffärer rapporteras in och matchas senast en timme efter avslut. Sedan matchning skett kan ingen av parterna ensidigt återkalla sitt uppdrag. Speciella regler gäller dock för förmatchinstruktioner.

Marknadsregler framtagna i Svenska Fondhandlareföreningen föreskriver att vissa instruktioner ska förmatchas. Förmatchinstruktioner hanteras i Euroclear Sweden's förmatchsystem där matchningsförsök startas så snart instruktionerna är registrerade. På dag S (Settlement day) övergår automatiskt de matchade instruktionerna till affärssystemet varpå uppdraget täckningskontrolleras. Skulle uppdraget inte avvecklas under dag S går instruktionerna tillbaka till förmatchsystemet och prövas nästkommande avvecklingsdag. Denna process upprepas i 20 dagar såvida uppdraget inte avvecklas. Förmatchinstruktioner är inte bindande utan kan ensidigt återkallas så länge de är kvar i förmatchsystemet. Parterna kan följa instruktionens status i realtid i VPC-systemet.


Täckningskontroll och klarmarkering i AM- och PM-delen
Nästa steg i avvecklingsprocessen är täckningskontroll av samtliga matchade instruktioner och överföringar. Täckningskontrollen i AM- resp. PM delen utförs enligt samma principer med undantag av kontroll vid räntebetalningar och inlösen.

På morgonen kl. 07:15 startar täckningskontrollen av matchade instruktioner som registrerats med den aktuella dagen som avvecklingsdag. Kontrollen består av flera olika rutiner som optimerats för att uppnå bästa prestanda utifrån de instruktioner som skall klarmarkeras.

Täckningskontrollen följer principen att först kontrolleras leveranskapacitet avseende värdepapper och därefter görs kontroll av betalningskapacitet. Värdepapper och likvider reserveras och frisläpps i olika omgångar. Täckningskontrollen fortgår löpande under dagen med avbrott vid avvecklingstidpunkterna. Instruktioner som registreras under avvecklingsdag prövas i realtid för klarmarkering.

VPC-systemet innehåller ett antal likviditetsbesparande processer. Dessa processer körs kontinuerligt under dagen för att, när möjligt, klarmarkera flera instruktioner samtidigt. Detta möjliggör att aktörer som både köpt och sålt, eller omvänt, kan få dessa instruktioner klarmarkerade utan krav på bruttolikvid eller innehav i aktuella värdepapper.

Betalningskapaciteten (avvecklingsutrymmet) kontrolleras på tre nivåer; likvidbanksnivå, clearingmedlemsnivå samt cleringmedlems underliggande kunder, sk. clearingmedlemsidentiteter (CID), eller PM-kontogrupper (PMK). Avvecklingsutrymmet för likvidbanker utgörs av likvider överförda från Sveriges Riksbank avseende SEK och från Target2 (via Bank of Finland) avseende EUR, nettot av avvecklade instruktioner samt nettot av klarmarkerade instruktioner. Avvecklingsutrymmet på LNK utgörs av en limit, nettot av avvecklade instruktioner samt nettot av klarmarkerade instruktioner.

I syfte att minimera likviditetsbehovet erbjuder Euroclear Sweden möjligheten för likvidbanker att uppta intradagskrediter från Riksbanken i VPC-systemet avseende SEK. Intradagskrediten upptas mot säkerhet i värdepapper på av likvidbanken särskilt angivna PM-konton. Detta administreras av Euroclear Sweden för att skapa ett ökat avvecklingsutrymme när så behövs. Krediterna skapas med automatik av Eurclear Sweden i samband med täckningskontrollen.

Täckningskontroll, Ränta och inlösen
Ränte- och inlösenutbetalningar för instrument emitterade inom PM-delen täckningskontrolleras i en speciell process. Denna ränta/inlösenprocess genomförs vid flera tillfällen under dagen. De clearingmedlemmar som anlitats som emissionsinstitut av emittenter skall ha erforderligt avvecklingsutrymme tillgängligt, såväl på LNK som på LAK, senast vid tidpunkten för den ränta/inlösenprocess som Euroclear Sweden angivit i särskilt beslut. Emittenter som både har räntebetalningar/förfall och emissioner åläggs endast krav på nettot av dessa. Även köpare i primärmarknaden åläggs krav på avvecklingsutrymme.


Avveckling
Instruktioner som klarmarkerats för avveckling i täckningskontrollen avvecklas i påföljande avvecklingsomgång. Likvider från avvecklingen blir fritt tillgänglig på LAK omedelbart efter att avvecklingen är genomförd. Matchade instruktioner som inte avvecklats på utsatt likviddag måste registreras på nytt av båda parter.

Avvecklingarna kl. 17:00 avser endast instruktioner utan likvid.


Avvecklingsprocessen - förutsättningar och incitament
I syfte att säkerställa att clearingmedlemmarna levererar värdepapper på utsatt tid och tillhandahåller erforderlig likviditet för att avveckling ska kunna ske och nå så hög avvecklingsgrad som möjligt har Euroclear Sweden i samråd med marknadsaktörerna tagit fram incitamentsregler. Incitamenten består bland annat av differentierade priser beroende på registreringstidpunkt och i vissa fall straffavgifter och publicering inom medlemskretsen. För detaljerad information om incitamenten se Särskilt beslut CS, Avvecklingsincitament.

Tillbaka upp


E-mail: Terms of Use Infomation about the website